“钱有了，接下来就是如何布局带动盈利。”

作者：张叶萍

编辑：万德乾

5月12日晚间，联华超市（00980.HK）公告了一则与百联集团有限公司（下称“百联集团”）之间的股份认购协议。公告中透露，联华超市将以每股新内资股人民币1.00元的价格，向百联集团发行不超过3.6亿股新股份，预计筹资总额达人民币3.6亿元。

联华超市公告显示，本次筹集资金拟用于业态转型及增加公司一般营运资金，为其战略转型及可持续健康发展提供资金。

增资完成后，百联集团及其一致行动人士将在联华超市的内资股中拥有约59.06%的股权，而目前百联集团持有联华超市已发行股本的约45.90%。公司直接持有联华超市的股权比例将由20.03%降低至15.15%。

百联集团作为联华超市大股东，在联华经历高潮-低谷-转型等不同时间周期中，一直都是充当着坚实的靠背，虽然目前的结果遇到了一些发展困难。

联华超市是目前国内传统实体超市的典型代表。1991年第一家联华超市就在上海开业，并凭借着“顾客至上”的理念赢得了消费者的喜爱。在时代的顺风浪潮下，2003年联华股份有限公司在香港上市。

上市后的十年时间里，联华经历了自己的“黄金十年”。营业总额突破300亿元大关，全国总门店数量为3352家。当哪怕是如超市行业的“老大哥”的地位。也抵不过，后来者的来势汹汹以及时代变革浪潮下的无可奈何。

随后的几年时间里，联华超市面临闭店、业绩下滑等困境，就连绑定阿里这颗大树，也没能将其从泥潭中拉出来。

2015年至2023年，联华超市已经连续亏损9年，累计亏损超30个亿。

从联华超市公布的2023年年报中显示，报告期内，联华超市营业额约为218.36亿元，同比下降约11.5%，其中大型综合超市业态同比下降约22.2%，超级市场业态下降约1.7%，便利店业态上升约6.0%。经营亏损约为2.28亿元。新业态布局中，曾一直拖后退的便利店成为2023年度唯一增长的业态。

其实，面对亏损，联华也在积极展开自救，通过数字化转型、业态调整、内部效率改善，助力业绩逐步改善。

2024年一季度，联华超市终于实现净利润7428.76万元。而这也让百联看到了“重生”的希望。

在门店规模方面，截至2023年12月31日，联华超市拥有门店3356家，与2013年发展高峰时期时的“3352家”门店相差无几。2023年，大型综合超市新开2家；超级市场业态新开门店299家；便利店新开门店36家，总合计新开门店337家，同年度关店333家。

在多元零售业态的激烈竞争，联华超市作为一家传统超市属性较强的零售企业，想要重新在新盘子中突出重围，并没有那么简单。但至少目前百联的增资，能够让其有一定的资金去突破桎梏，进行长期发展。

百联集团是联华超市的最大股东，实控人为上海市国资委。我们不能单用“不行就闭店”的逻辑去分析属于国有资产的联华超市，如何让国有资产保值增值，有着更深层的含义。

一直以来，百联集团的超市业务都是其核心业务，通过子公司联华超市运营，营收占比超八成；具体可分为连锁超市、大卖场以及便利店三种业态，旗下包括“联华”、“世纪联华”、“华联”、“快客”等品牌。

虽然，作为业绩基本盘的超市业务持续亏损，但也是百联集团短期内不想、也不能放弃的资产。更深原因，还是联华作为百联布局长三角时间较久的连锁超市，仍然具有较大的网点优势，以及超市业态能与百联旗下的百货购物中心奥莱等形成互补，达成消费者生态闭环。

本次公告前最后一个交易日（5月10日），联华超市收盘价为0.315港元/股，此次百联集团认购股份单价将溢价249.37%。因将获得百联集团溢价增资，今日（5月13日）上午，港股联华超市（00980.HK）股价开盘大涨，盘中一度大涨74.6%至0.55港元/股，截至品智PLSC（ProLensPLSC）发稿，其股价仍涨近42%。

未来，联华超市能否在百联集团的支持下成功破局，实现业态转型与业绩持续提升，品智PLSC（ProLensPLSC）将持续关注并深入复盘，带来更有价值的分析。